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黄益平:关税很可怕,但不确定性更要命

时间:2020-10-25 00:40:47 出处:金范秀阅读(143)

原标题:黄益平:关税很可怕,但不确定性更要命

【世界下一步该如何走?

如果我们注定要面对一个没有美国参与的世界,该如何修补甚至构建新的世界经济秩序?

在北京大学国家发展研究院副院长黄益平教授看来,特朗普执政下的美国让这些都是本来不存在的问题,变得异常重要。涨关税对经济的影响很可怕,但是特朗普带来的不确定性对市场来说“更要命”。

他对中国的建议是“小心行事”。中国虽然已是世界第二大经济体,但距离世界领先国家还比较远,最好的做法仍然是主动地推进改革开放,与其他国家保持合作共存的关系:

“中国要在世界舞台上发挥作用,但可能还是得一步一步来,悠着点。现在最重要的,还是尽量把自己的经济问题搞好。”

图片来自网络

“美国指责中国操纵汇率,完全是背道而驰”

CDF【CDF Insight(论坛洞察)是中国发展高层论坛推出的深度原创栏目(观察者网注)】:人民币兑美元汇率破七,美国财政部认定中国为“货币操纵国”,有评论称中美的贸易战升级为“货币战”。您对于贸易战中的货币战怎么看?

黄益平:首先,我不觉得中国会将汇率当作贸易战的工具。从这一段时间看,央行的汇率政策还是比较稳定的。中国一直实行有管理的浮动,一方面给市场越来越多的决定权,另一方面尽量避免过度波动。

大概从2017年到现在,央行几乎没有直接入市干预外汇市场。这段时间的管理主要用的是逆周期因子,目的也是为了防止过度波动,主要是在避免货币的过度贬值。

前一段时间货币贬值的压力,跟贸易战也有关系。

一方面,美国增加关税确实对我们的出口造成了负面冲击,对汇率形成了压力。

另一方面贸易战不停地打,让预期变得非常不确定,这对经济与汇率的预期都很不利。

所以美国指责我们操纵汇率,几乎是完全不顾事实。因此,在国际上接受美国这一套说法的学者和机构非常少。

CDF:也就是说,美国政府或者特朗普的理解是反过来的,央行其实是在避免人民币过度贬值或者继续下行。

黄益平:对,人民币汇率政策的基本框架叫有管理的浮动,它实际上希望市场机制发挥越来越多的作用,同时不希望出现太剧烈的短期波动。

过去这段时间确实是有一些“管理”,但目的是为了避免过度贬值。

我不认为央行会直接将人民币汇率作为应对贸易战的重要手段,但贸易战本身会导致人民币出现新的贬值压力,这个合乎逻辑。

如果央行真的主动用大幅贬值来应对贸易战的话,我也不赞成,因为货币贬值,出口的竞争力会变强一些,但另外一方面会鼓励资本外流,而这对经济增长是不利的。

黄益平与约瑟夫·斯蒂格利茨在中国发展高层论坛上

汇率对经济的影响有两个渠道,一个是贸易的渠道,一个是金融的渠道。过去传统的看法是货币贬值对经济增长有利,其实是从一种传统的贸易渠道看,因为过去资本项目不怎么开放。

但现在资本项目开放了,这个问题就变得非常不一样。货币贬值会导致大量的资本外流,加剧货币贬值的预期,这对经济的伤害可能远远超过益处。

曾经也有人提出来抛售中国目前持有的美元债券等,我觉得这些都不是理性的想法。

CDF:最近一段时间,特朗普多次在社交媒体和公开发言时提到,希望美联储加大降息力度。对于美联储在中美贸易战中的位置,您怎么看?

黄益平:客观的说,虽然美联储的政策目的是保持价格水平的稳定,同时包括了汇率的相对稳定,但汇率政策实际上是由美国财政部决定的,而不是美联储。

我认为美联储在贸易战中没有直接的作用,但间接影响肯定是有的。

比如,如果货币政策大幅度宽松,很可能会导致美元贬值。反过来,如果货币政策收紧,货币变得坚挺,短期内对经济的支持力度减弱,特朗普会认为这让他在和中国的贸易战中处于不利位置。

他的希望是货币政策变得异常宽松,这样他打贸易战就会少一些后顾之忧,也许也有利于他再次当选。

所以说,美联储对于贸易战肯定是有一定影响的,但我不认为美联储会在贸易战当中发挥直接的作用。美联储相对独立,国会赋予它的职责就是保持价格水平的稳定,同时实现充分就业。与此相比,任何其它政策功能都是派生的。

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“特朗普带来的最大问题是不确定性"

CDF:按照目前的预测,美国的经济增长预期是2.4%,距离特朗普在选举时承诺的3%还有距离。在您看来美国经济的前景如何?有人认为,问题不在于美国经济衰退会不会到来,而是说什么时候、以什么形式和程度到来,您怎么看这个问题?

黄益平:我自己对特朗普的经济政策对美国经济的影响比较担忧。

总体来说,他似乎是希望对经济提供一些短期刺激,但这些做法并不一定有利于美国的长期增长。

减税可以活跃经济活动,但是一个很直接的问题是怎么平衡财政收支。特朗普以前说要通过搞基础设施振兴经济,基本没落地,关键是钱从哪来。

他提出“美国优先”的口号,让制造业回流美国。迄今为止几乎没有见到实质性的进展。

到底有多少伤害?有很多不同的估算。但有一点是肯定的,即贸易战会对美国经济造成负面影响,对消费、投资、生产都会造成打击。

特朗普说的美国优先,不是那么容易实现的。从根本上说,是他的很多做法违背市场规律,所以我现在对明年的美国经济前景不乐观。

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